पोर्टफोलियो मैनेजर क्या करता है?

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मिश्रित फंड क्या है मतलब और उदाहरण

मिश्रित फंड एक प्रकार का पूल फंड है जो सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध नहीं है या व्यक्तिगत खुदरा निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं है। इसके बजाय, इनका उपयोग बंद सेवानिवृत्ति योजनाओं, पेंशन फंड, बीमा पॉलिसियों और अन्य संस्थागत खातों में किया जाता है।

• एक मिश्रित तब होता है जब एक निवेश प्रबंधक कई निवेशकों से धन जमा करता है और इसे एक फंड में जोड़ता है।
• म्यूचुअल फंड की तरह, मिश्रित फंडों की देखरेख और प्रबंधन पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा किया जाता है जो कई प्रकार की प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं।
• म्यूचुअल फंड के विपरीत, मिश्रित फंड आमतौर पर एसईसी द्वारा विनियमित नहीं होते हैं।
• मिश्रित फंड सार्वजनिक रूप से व्यापार नहीं करते हैं और व्यक्तिगत खरीद के लिए उपलब्ध नहीं हैं; इसके बजाय, वे पेंशन, सेवानिवृत्ति योजनाओं और बीमा पॉलिसियों जैसे संस्थागत खातों में शामिल हैं।

एक मिश्रित फंड को समझना

कमिंगलिंग में निवेशकों द्वारा एक ही फंड या निवेश वाहन में योगदान की गई संपत्ति का संयोजन शामिल है। कमिंगलिंग अधिकांश निवेश फंडों की एक प्राथमिक विशेषता है। इसका उपयोग विभिन्न उद्देश्यों के लिए विभिन्न प्रकार के योगदानों को संयोजित करने के लिए भी किया जा सकता है

कई मायनों में, मिश्रित फंड म्यूचुअल फंड के समान होते हैं। दोनों एक या एक से अधिक फंड मैनेजरों द्वारा पेशेवर रूप से प्रबंधित किए जाते हैं और बुनियादी वित्तीय साधनों जैसे स्टॉक, बॉन्ड या दोनों के संयोजन में निवेश करते हैं।

इसके अलावा, म्यूचुअल फंड की तरह, मिश्रित फंड निवेश पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं से लाभान्वित होते हैं, जो निवेश के प्रति डॉलर कम व्यापारिक लागत और विविधीकरण की अनुमति देते हैं, जो पोर्टफोलियो जोखिम को कम करता है।

मिश्रित निधियों की निगरानी

हालांकि, एक प्रमुख और महत्वपूर्ण अंतर यह है कि मिश्रित धन को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा विनियमित नहीं किया जाता है, जिसका अर्थ है कि उन्हें विभिन्न प्रकार के लंबे खुलासे प्रस्तुत करने की आवश्यकता नहीं है। दूसरी ओर, म्यूचुअल फंड को एसईसी के साथ पंजीकृत होना चाहिए और निवेश कंपनी अधिनियम 1940 का पालन करना चाहिए।

मिश्रित फंड पूरी तरह से निरीक्षण से रहित नहीं हैं, हालांकि: वे संयुक्त राज्य अमेरिका के मुद्रा नियंत्रक कार्यालय के साथ-साथ व्यक्तिगत राज्य नियामकों द्वारा समीक्षा के अधीन हैं।

जबकि म्यूचुअल फंड में एक प्रॉस्पेक्टस होता है, मिश्रित फंड में एक सारांश योजना विवरण (एसपीडी) होता है। एसपीडी फंड के उद्देश्यों, निवेश रणनीति और इसके प्रबंधकों की पृष्ठभूमि का वर्णन करते हुए अधिक विवरण प्रदान करते हैं। एसपीडी दस्तावेज़ उन अधिकारों और दायित्वों को बताता है जिनकी योजना प्रतिभागी और लाभार्थी उम्मीद कर सकते हैं। मिश्रित फंड में किसी भी भागीदार को एसपीडी को ध्यान से पढ़ना चाहिए।

मिश्रित फंड के फायदे और नुकसान

विनियमन की निचली डिग्री के परिणामस्वरूप कम कानूनी खर्च और एक मिश्रित फंड के लिए परिचालन लागत में कमी आती है। लागत जितनी कम होगी, फंड के रिटर्न पर उतना ही कम दबाव पड़ेगा। यदि एक मिश्रित फंड और एक तुलनीय म्यूचुअल फंड ठीक उसी सकल प्रदर्शन के बाद, मिश्रित फंड का शुद्ध रिटर्न बेहतर होगा क्योंकि इसके खर्च म्यूचुअल फंड की तुलना में कम थे।

मिश्रित धन का एक नुकसान यह है कि उनके पास टिकर प्रतीक नहीं होते हैं और सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं किया जाता है। सार्वजनिक जानकारी की यह कमी बाहरी निवेशकों के लिए फंड के पूंजीगत लाभ, लाभांश और ब्याज आय को ट्रैक करना मुश्किल बना सकती है। म्युचुअल फंड के साथ, यह जानकारी कहीं अधिक पारदर्शी है।

डाइरेक्ट इक्विटी, म्यूचुअल फंड और इंडेक्स फंड इनवेस्टमेंट के बीच अंतर

हम जानते हैं कि फाइनेंसिएल मार्केट में सभी लेन-देन जोखिम भरे होते हैं और हम हर विज्ञापन के अंत में सावधानी पूर्ण चेतावनी दे सकते हैं – कृपया आप इन्वेस्ट करने से पहले प्रपोज़ल डाक्यूमेंट को ध्यान से पढ़ें। लेकिन हम में से ज्यादातर अनिवार्य रूप से लंबे और बोरियस प्रपोज़ल डाक्यूमेंट को पढ़ने में फेल रहते हैं । यह पोस्ट तीन सिंपल मार्केट साधनों – डाइरेक्ट इक्विटी, म्यूचुअल फंड, और अनुक्रमित निवेशों (Indexed inputs) के बीच अंतर की बेसिक डिटेल को समझने में आपकी मदद करेगा, ताकि आप अपने अनुसार सही निर्णय ले पाएं|

डाइरेक्ट इक्विटी – कंपनी के ओनरशिप के साथ अपने शेयर को प्राप्त करना

जब हम किसी कंपनी के इक्विटी शेयरों में इन्वेस्ट करते हैं तो हम कानूनी रूप से कंपनी पोर्टफोलियो मैनेजर क्या करता है? के ओनरशिप को खरीदते हैं। कुल राशि जो कंपनी जुटाने की योजना बना रही है उसे शेयरों में छोटे भाग में विभाजित किया जाता है जिनका प्राइज़ रुपये में है। यदि आप इन शेयरों की मैम्बरशिप लेते है जिससे हमें कंपनी की बैठकों में भाग लेने और निर्णयों पर हमारी ओपिनियन को आवाज़ देने का अधिकार मिलता है लेकिन हम इन्वेस्ट करते हैं इसका मेन कारण भाग किया हुआ है – जो पोर्टफोलियो मैनेजर क्या करता है? हमारे लिए एक निवेशक के लिए एक प्राइज़ की तरह है क्योंकि यह हमारे पैसे का उपयोग कर रहा है कंपनी एक प्राफ़िट कमाती है जो अब बोनस के रूप में मालिकों को डिवाइड किया जाता है। कोई भी कंपनी को वापस शेयर देना छोड़ सकता है या प्रीमियम के लिए उसे थर्ड पार्टी को बेच सकता है।

म्यूचुअल फंडों ने इक्विटी में इन्वेस्ट का विकल्प प्रदान किया है | क्योंकि अधिकांश इन्वेस्टरो के पास न तो स्टॉक रुझानों (Trends) पर नजर रखने के लिए समय है और न ही अपने इन्वेस्ट को द बेस्ट रखने के लिए अप टु डेट फाइनेंसिएल समाचारों के साथ अपडेट होने का । इस प्रकार म्यूचुअल फंड ने इस सोच में अपनी नीव ( Foundation ) मजबूत की | और हमारे इन्वेस्ट का मैनेजमेंट करने वाले आकर्षक प्रोफेशन पर जोर दिया। यह प्रशिक्षित लोग होते हैं – जिन्हें अक्सर पोर्टफोलियो मैनेजर कहा जाता है जिन्होंने तय किया है कि कौन सा शेयर हमारे पैसे का निवेश कर सकेगा। चूंकि यह प्रोफेशनल रूप से किया जाता है म्यूचुअल फंड किए गए लाभ के आधार पर अर्निंग करता है और रिगुलर फीस भी ले सकता है|

म्यूचुअल फंड्स और इक्विटी

इक्विटी पर म्यूचुअल फंड का सबसे अच्छा लाभ यह है कि इसमें रिस्क कम हो जाता है क्योंकि अधिकांश म्यूचुअल फंड विभिन्न कंपनियों के कई शेयरों में इन्वेस्ट पोर्टफोलियो मैनेजर क्या करता है? करना चाहते हैं जिससे रिस्क के टोटल रिस्क में कमी आती है | (जैसे कि किसी एक में प्रॉफ़िट –लॉस द्वारा बंद की जा पोर्टफोलियो मैनेजर क्या करता है? सकती है) । हालाँकि जो रिस्क है वह यह है कि कभी-कभी इन्वेस्ट की पूरी टोकरी (Whole basket) अच्छा नहीं कर सकती है।

म्यूचुअल फंड का एक लॉस (हानि ) यह है कि डाइरेक्ट इन्वेस्ट के रूप में हमें इक्विटी में पर्सनल इन्वेस्ट के मामले में एक स्पेशल पार्ट से पैसे निकालने की स्वतंत्रता नहीं हो सकती है। इसके अलावा सभी लाभ किसी के साथ शेयर करने की व्यवस्था के बिना शेयरहोल्डर हैं। इस प्रकार एक हाई रिस्क के लिए इक्विटी में अधिक से अधिक प्राइज़ है।

इंडेक्स फंड इन्वेस्टमेंट –

यह इन्वेस्ट उन लोगों के लिए आदर्श है जो सिविलाइज रिटर्न के साथ बहुत कम रिस्क वाले इन्वेस्ट पोर्टफोलियो चाहते हैं। इसे एक निष्क्रिय प्रबंधित (Idle managed) फंड के रूप में जाना जाता है क्योंकि पोर्टफोलियो मैनेजर निफ्टी जैसी बेंचमार्क पर सूचीबद्ध कंपनियों की इक्विटी की तलाश करता है। ये निफ्टी या सेंसेक्स की तरह एक विशेष सूचकांक को ट्रैक करते हैं और सूचकांक के रिटर्न से मेल खाने का प्रयास किया जाता है। चूंकि यह स्थापित प्रदर्शन बेंचमार्क वाली कंपनियों की एक टोकरी है इसलिए कम रिस्क है और निगरानी आसान है। वे भी कम कास्टली हैं क्योंकि कास्ट के मामले में आउटले इंडेक्स के लगभग मैकेनिकल ट्रैकिंग के कारण कम है।

इक्विटी या म्युचुअल फंड पर इस निवेश का नुकसान (लॉस) यह है कि एक निवेशक को भारी बाजार रिटर्न में नकदी की कमी हो सकती है जो कि म्यूचुअल फंड या इक्विटी में पर्सनल इनवेस्टमेंट द्वारा एक्टिव इनवेस्टमेंट से पसिबल हो सकता है।

(i) फंड के रिटर्न को पीअर्स (Peers) से तुलना करें

आपकी SIP अच्छा कर रही है या नहीं, इसका अंदाजा आप उसके peers से लगा सकते हैं। अगर आपकी म्यूच्यूअल फंड स्कीम के रिटर्न उसके पीअर्स से बढ़िया है तो इसका मतलब हुआ की आपकी स्कीम बहुत ही बढ़िया प्रदर्शन कर रही हैं।

उदाहरण के लिए अगर आपकी स्कीम फ्लेक्सी कैप केटेगरी की हैं तो आप फ्लेक्सी कैप केटेगरी की अन्य स्कीम्स के साथ आपके फंड की तुलना कर सकते हैं। अगर पीअर्स के रिटर्न आपकी स्कीम के आस-पास है तो कोई समस्या नहीं हैं।

लेकिन आपके रिटर्न पीअर्स से बहुत ही कम हैं तो आप स्कीम में बदलाव के बारे में सोच सकते हैं।

आप अपनी म्यूच्यूअल फण्ड स्कीम के पीअर्स के बारें में वैल्यू रिसर्च की वेबसाइट से पता कर सकते हैं।

(ii) बेंचमार्क रिटर्न से तुलना

अगर आपके पास एक एक्टिव फण्ड हैं तो आप उसकी तुलना उसके बेंचमार्क इंडेक्स से अवश्य करनी चाहिए। एक्टिव फण्ड में आप थोड़ा अधिक एक्सपेंस रेश्यो का भुगतान कर रहे होते हैं। इसमें फण्ड मैनेजर की जिम्मेदारी बनती हैं की वो निवेशकों को बेंचमार्क से अधिक रिटर्न बना कर दे।

अगर आपकी स्कीम बेंचमार्क से भी कम रिटर्न दे रही हैं और आप एक्टीव फण्ड में अधिक एक्सपेंस रेश्यो भी दे रहे हैं तो आपके वास्तविक रिटर्न काफी कम हो सकते हैं।

आपको अपने अंतिम एक वर्ष के रिटर्न बेंचमार्क से compare करने चाहिए। अगर फंड के रिटर्न बेंचमार्क से कम हैं तो आपको फंड में बदलाव के बारे में सीरियसली सोचना चाहिए।

बेंचमार्क वो इंडेक्स होता हैं जिसके रिटर्न को फण्ड ट्रैक करता हैं। उदाहरण के लिए एक्सिस ब्लू चिप फण्ड का बेंचमार्क S&P BSE 100 TRI हैं। बेंचमार्क इंडेक्स के बारे में भी जानकारी भी आपको मनीकण्ट्रोल और वैल्यू रिसर्च से प्राप्त हो जाएगी।

(iii) Mutual Fund Ratios

म्यूच्यूअल फंड रेश्यो किसी भी म्यूच्यूअल फंड को analyze करने में महत्वपूर्ण भूमिका अदा करते हैं। आपको निम्न रेश्यो म्यूच्यूअल फण्ड को रिव्यु करते समय देखना चाहिए।

अल्फा रेश्यो – ये रेश्यो हमें बताता है कि क्या फंड अपने बेंचमार्क से अधिक रिटर्न बना पा रहा हैं या नहीं? अगर किसी फण्ड का अल्फा रेश्यो 5% हैं तो इसका मतलब हुआ की फण्ड अपने बेंचमार्क से 5% अधिक रिटर्न बना रहा हैं।

अल्फा रेश्यो जितना अधिक होगा उतना अच्छा माना जाएगा। नेगेटिव अल्फा होने का मतलब हैं की फण्ड अपने बेंचमार्क से कम रिटर्न बना कर दे रहा हैं।

बीटा रेश्यो – बीटा रेश्यो आपके फण्ड की वोलैटिलिटी को मापता हैं। आदर्श (standard) बीटा रेश्यो एक माना जाता हैं।

जिस फण्ड का बीटा रेश्यो एक से कम होगा उसकी वोलैटिलिटी कम होगी। जिस फण्ड का बीटा एक से अधिक होगा उसमें अधिक वोलैटिलिटी होती हैं।

(iv) पोर्टफोलियो मैनेजर क्या करता है? Fund Overlapping

आपके म्यूच्यूअल फंड पोर्टफोलियो में तीन से पांच स्कीम हो सकती है। हो सकता है कि आपकी एक स्कीम में दूसरी स्कीम के कई स्टॉक समान (common) हो।

उदाहरण के लिए आपकी A स्कीम के पोर्टफोलियो में 10% HDFC बैंक का हिस्सा हैं। आपकी B स्कीम में भी 10% पोर्टफोलियो HDFC बैंक का ही हैं। ऐसी स्थिति में दोनों में कॉमन स्टॉक होने की वजह से इसे फण्ड ओवरलैप कहा जायेगा।

अधिक कॉमन स्टॉक होने से अलग-अलग म्यूचुअल फंड स्कीम रखने का कोई विशेष महत्व नहीं रह जाता। फण्ड ओवरलैप जितना कम हो उतना अच्छा होता हैं।

आप इस लिंक पर जाकर अपने फण्ड का ओवरलैप चेक कर सकते हैं – Mutual Fund Portfolio overlap check

हेज फंड एनालिस्ट का क्या मतलब है?

हेज फंड विश्लेषक की परिभाषा क्या है? वित्तीय समाचारों का पालन करने और बाजार के रुझानों का आकलन करने के लिए एक हेज फंडालिस्ट जिम्मेदार है। आम तौर पर, एचएफए समाचारों के विश्वसनीय स्रोतों को पढ़ने और ऐसी जानकारी एकत्र करने के लिए इंटरनेट पर बड़ी मात्रा में समय व्यतीत करते हैं जो फंड के पोर्टफोलियो के लिए मूल्यवान साबित हो सकती हैं।

इसके अलावा, फंड एनालिस्ट उनके द्वारा किए गए विश्लेषण के आधार पर फंड मैनेजर को संभावित निवेश का सुझाव देते हैं, जिससे कुछ स्टॉक या बॉन्ड की सिफारिश की जाती है। एक बार जब निवेश किया जाता है, और फंड मैनेजर उपयुक्त रणनीति चुनता है, तो विश्लेषक को यह निगरानी करनी चाहिए कि क्या रणनीति फलदायी है या इसमें सुधार की गुंजाइश है।

आइए एक उदाहरण देखें।

उदाहरण

पीटर एक विश्लेषक हैं, जो ब्लैकरॉक एडवाइजर्स में काम करते हैं। कंपनी एक वैश्विक एचएफ है, जिसका मुख्यालय न्यूयॉर्क में है, और पीटर उचित बाजार अनुसंधान करने के बाद नए निवेश के अवसरों की पहचान करने के लिए जिम्मेदार है। वह स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में विशिष्ट है, और इसलिए, उसे स्वास्थ्य सेवा उद्योग में लाभदायक निवेशों की पहचान करने का कार्य सौंपा गया है।

हर सुबह, पीटर सभी अखबार पढ़ता है, और वह दिन की खबरों से अपडेट रहने के लिए प्रमुख वेबसाइटों पर जाता है। दिन के दौरान, वह बाजार की स्थितियों के सापेक्ष कई स्वास्थ्य सेवा कंपनियों के प्रदर्शन का आकलन करता है, और वह यह निर्धारित करने के लिए मूल्यांकन विश्लेषण करता है कि आने वाली तिमाहियों या वर्षों में प्रत्येक कंपनी से कैसा प्रदर्शन करने की उम्मीद है। यदि वह किसी ऐसी कंपनी की पहचान करता है जिसे वह मानता है कि इसमें बाजार से बेहतर प्रदर्शन करने की क्षमता है, तो वह एक निवेश थीसिस बनाता है, जिसे वह अपने फंड मैनेजर को प्रस्तुत करता है।

मुद्रास्फीति से लड़ें. अपने निवेश पोर्टफोलियो के साथ (भाग II)

भले ही वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में अमेरिकी डॉलर की लंबी उम्र पर कई अर्थशास्त्रियों द्वारा सवाल उठाए जा रहे हों, लेकिन अब यह एक बार फिर स्पष्ट हो गया है कि वित्तीय संकट के समय मुद्रा अभी भी गो-टू करेंसी है। इस वर्ष के दौरान, अधिकांश प्रमुख मुद्राओं के सापेक्ष, अमेरिकी डॉलर में तेजी से वृद्धि हुई है। उदाहरण के लिए, यूरो के सापेक्ष, अमेरिकी डॉलर ने इस लेखन के समय, इस वर्ष लगभग 11 प्रतिशत की सराहना की। इसका मतलब यह है कि जिन यूरो-आधारित निवेशकों के पास अपने पोर्टफोलियो में यूएसडी-मूल्यवर्ग की संपत्ति थी, उन्हें विनिमय दर में बदलाव से ही यूरो-ज़ोन में मुद्रास्फीति से काफी हद तक बचा लिया गया था।

फेडरल रिजर्व द्वारा मौद्रिक नीति को मजबूत करने के कारण, संयुक्त राज्य अमेरिका में तेजी से बढ़ती ब्याज दरों से सराहना की गई है, इस प्रकार यह यूएसडी-संप्रदाय ऋण को धारण करने के लिए इसे और अधिक आकर्षक बना देता है। साथ ही, ऊर्जा आत्मनिर्भर संयुक्त राज्य अमेरिका की आर्थिक संभावनाओं को कई लोगों द्वारा यूरोपीय संघ और जापान जैसे ऊर्जा आयात करने वाली अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में अधिक सकारात्मक माना जाता है। कुछ छोटे देशों की मुद्राएं हैं, जैसे कि स्विस फ्रैंक, जो इस वर्ष यूएसडी के मुकाबले बेहतर रही हैं। निश्चित रूप से, स्विट्जरलैंड पूरी तरह से ऊर्जा-स्वतंत्र नहीं है, हालांकि, यूरोपीय संघ और स्विट्जरलैंड के देशों के मुकाबले मुद्रास्फीति कम रही है, एक अच्छी तरह से काम करने वाले और स्वायत्त केंद्रीय बैंक के साथ एक सुरक्षित आश्रय देश के रूप में भी इसकी प्रतिष्ठा है, जिसने हाल ही में संकेत दिया था कि यह स्विश फ्रैंक को अनुमति देगा हस्तक्षेप करने के बजाय सराहना करना।